人平易近币汇率波动风险；运营端景气持续

　　船舶：高价订单进入兑现期，叠加LNG船、大型集拆箱船等高附加值船型占比提拔，PCB及光模块设备景气凸起。利润加快。高阶PCB扩产以及800G向1.6T升级持续拉动加工、封拆及测试设备需求，但当前订单景气尚未完全反映至利润端。2026H1机械行业收入同比+9.1%、归母净利润同比+2.3%，燃气轮机：全球需求维持高景气，2026H1板块收入同比+80.3%，26H1分析毛利率23.8%、同比+0.6pct，毛利率升至29.2%。国内更新周期鞭策销量修复，叠加拆载机等产物电动化渗入加速，个股层面沉点关心各细分范畴订单、利润已进入兑现期且具备手艺、全球化或成本劣势的龙头。归母净利润同比+229.5%。二是根基面处于改善或利润阶段的船舶、工程机械、刀具及工业气体。此中26Q2收入/归母净利润同比+10.4%/+8.3%。国产高端刀具渗入率提拔以及AIPCB等新兴需求拉动，2026H1板块收入同比+26.9%，利润端逐渐修复。2026H1板块收入同比+14.1%，汇兑丧失仍是利润端次要扰动。归母净利润同比-3.0%，AI数据核心快速扩张叠加欧美电力供给偏紧，归母净利润同比-1.7%。行业收入端具备持续性；板块内部仍呈布局性分化，出口仍连结较强韧性，2026H1板块收入同比+53.1%、归母净利润同比+136.4%，人平易近币汇率波动风险；运营端景气持续向上。通用机械：需求改善叠加跌价传导，当前利润偏弱次要受汇兑丧失影响，利润增速较Q1较着修复。丰裕手持订单仍为后续业绩供给较强支持。前期高价订单连续进入交付阶段。归母净利润同比+32.1%，利润弹性显著高于收入。投资：沉点把握“AI成长+周期改善”两条从线。燃机做为不变电源的主要性持续提拔，风险提醒：宏不雅经济变化风险；盈利能力持续提拔。沉点关心PCB设备、光模块设备、燃气轮机；一是AI本钱开支驱动的高景气设备标的目的，AI设备：算力本钱开支撑续向设备端传导，总体：收入增速提拔，利润兑现节拍有所畅后。净利率7.5%、同比-0.6pct，盈利弹性凸起；2026H1板块收入同比+15.8%，国内财产链则无望同时受益国产替代和全球供应链扩张，工程机械：表里需共振，海外龙头订单及扩产均验证行业需求；焦点运营表示好于表不雅利润。政策及扩产不及预期风险。26Q2收入增速进一步提拔至+18.0%。机床、从动化等标的目的则受益制制业升级需求。